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判断国债利率中长期之内的走势需要对国内的宏观经济周期有准确的分析，国内最重要的两个周期是产能利用率周期和房地产周期。两者时间跨度不同，前者的时间长度可以长达8年到10年，而后者一般是3年左右。产能利用率的上升周期大概率已经触顶，未来将进入缓慢下行周期。产能的下行周期中固定资产投资将由升转降。房地产实现去库存之后居民杠杆率明显上升。居民仍有进一步加杠杆的意愿，但调控政策可能更加严格，房地产仍将处于下行周期。产能和房地产进入叠加向下周期。

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投资环境会慢慢变好近年来，政府在医药卫生领域的改革动作频频，医药行业进入大洗牌、大整合的新阶段。麦肯锡全球资深合伙人、中国区医疗健康咨询业务负责人Frank Le Deu日前在公开场合用“寒武纪大爆发”来形容当下的中国医药行业。寒武纪是地球还处于进化阶段的远古时期，生命形态尚未出现但已在孕育之中。