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责任编辑：曹婕来源：《金融市场研究》2018年9月刊作者：孟庆斌、张强、王宇西，中国人民大学商学院；吴卫星，对外经济贸易大学金融学院。内容提要：本文针对发行人付费评级体系下广为诟病的评级虚高和评级选购问题，分析了投资人付费评级机构的进入对发行人付费评级质量及债券市场的影响。本文从投资人付费评级机构给出更低评级的事实出发，发现其促使发行人付费评级机构的行为更加谨慎，且为债券发行和交易中的定价提供了增量信息。

部分机构继续看淡今年以来，多数基本金属价格持续走软，LME3个月铜期价累计下跌15.2%，锌期价累计下跌21%，铝期价累计下跌9.2%，铅期价累计下跌15.4%，表现均远逊于其它资产。目前一些机构依然看淡基本金属前景。高盛在最新报告中表示，尽管预计不会爆发全面贸易摩擦，但其依然下调了对铜、镍和锌等基本金属的短期价格预期。

基础科学是支撑我们整个科学体系的基石，基础科学不发展，总有一天我们会遇到文明发展的壁垒。所以，前沿基础研究是实现国家发展战略目标的重要途径，是真正的千年大计。四中全会指出，我国经济社会将以持续、协调、和谐发展为目标，大力建设创新型国家，逐步实现经济增长方式的根本性转变。科技创新治理体系和治理能力现代化是国家治理体系和治理能力现代化的重要内容和基础支撑，也是科技强国和现代化强国的重要标志和制度保障。

不过从数量来看，目前平安证券十年间共有创业板项目51个，仅在行业内排名第三。“其实收入赚得多，主要和2010-2011年前后的IPO超募有关，当时超募的普遍存在给投行团队带来了超额收益。”上述前平安证券人士坦言，“但2014年限制超募、限价发行再加上处罚等因素后，收入就受到很大的影响了。”

2． 通胀补偿：无法阻止期限利差收窄通胀补偿反映市场的基本面预期，市场一般用TIPS（通货膨胀保值债券）减去一般国债表示，但TIPS发行量较小，TIPS减去一般国债构建的差值除了包含通胀预期部分，还包含TIPS的流动性溢价：TIPS收益率 - 一般国债收益率=流动性溢价+通胀预期

2、除了*ST皇台（维权）涨停外，白酒股集体砸盘，洋河股份、口子窖、古井贡酒盘中一度跌停，水井坊跌超9%，贵州茅台暴跌超7%。消息面上，基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交审议，国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育，禁止向未成年人出售烟酒。